2013中国经济：回顾与前瞻

    鉴于进入2012年的最后一个季度，连续七个季度放缓的中国经济触底反弹，经济学者普遍认为，中国经济不仅避开了“硬着陆”，而且2013年国内生产总值（GDP）增长预估将达到8%以上。

　　11月，中国工业产出同比增长10.1%，高于10月9.6%的同比增幅，而社会消费品零售总额同比增长14.9%，高于10月14.5%的同比增幅。这两个数据都是自3月以来最高增幅。

　　另外，官方昨天公布的制造业采购经理指数（PMI）显示，12月份报50.6，这是该指数连续三个月保持在50以上，进一步证明这个全球第二大经济体正在反弹。

　　实际上，中国经济过去两个月有所改善，主要得益于宽松货币政策和政府大举增加基础设施支出的举措。

中国国家发改委官方网站去年9月公告了25个城市的轨道交通建设项目批复情况。这些项目的实际批复时间自去年4月至8月，除江苏沿江城市群城际轨道交通网规划、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划投资额暂未公布外，其余23个项目总投资额超过8400亿元。

　　除了轨道项目，国家发改委网站9月间也陆续公布了13项地区公路工程项目，10个环保投资项目以及多个集装箱码头和航道的批复。粗略估计，这些基础设施建设项目的投资总规模在1万亿元以上。

接近2012年终的几个月，中国央行也通过大手笔的公开市场操作，向金融体系注入大量短期流动性，成功抵消了住房市场长达一年的低迷和出口疲弱的影响，使实体经济在去年11月就出现了稳步回升的明确信号。

将延续回暖势头

　　汇丰银行中国区经济分析师马晓萍在12月10日发布的分析报告中就表示，因新开工项目计划总投资仍在加速，流动性条件也相对宽松，预期进入2013年基建投资有望继续加快，财政政策对基建相关投资支持也有望加大。

　　马晓萍预期，今年中国经济增长仍将延续目前的平稳回暖态势，全年经济增速有望加快至8.5%左右。

　　不过，马晓萍说，在未来外需仍然相对疲弱的背景下，内需仍然是支撑中国经济平稳回升的主要拉动力量。收入增长平稳也有助于继续支持国内消费需求保持相对强势。

　　澳盛银行（ANZ）经济分析师刘利刚也说，因为财政政策已经对实体经济产生了强有力的影响，相信中国经济进入新一年后仍将保持温和上升态势。

　　虽然11月份经济活动升温，也开始推动通胀略微抬头，同比上涨2%，但经济分析师相信，这不会成为制约政府刺激经济能力的因素。

　　野村证券（Nomura）经济分析师张志伟表示，通胀至少在未来3个月内将保持在低于4%这一官方目标的水平，因此中国央行将保持目前的宽松政策立场，保持宽松的信贷供应，这将支持经济复苏持续至2013年上半年。

他也相信，尽管受到外部需求面对不确定性的影响，中国出口放缓，但中国经济仍可以在去年第四季度强劲复苏，这是因为这种增长大部分是国内驱动的。包括投资和消费两大块的国内需求，目前占中国GDP的90%以上。

　　美银美林经济学家陆挺表示，中国经济的持续复苏预计将带来更为强劲的进口，同时也促成世界大宗商品，尤其是与中国经济密切相关的铁矿石和原油价格上涨。

民营投资是经济回稳软肋

　　在看好2013年中国持续增长的同时，也有经济分析师指出，中国的增长势头是脆弱的，因为其驱动因素是政府的行动，而非民营部门投资。

　　尽管中国政府努力重振经济，但有些人对民营部门投资持续疲弱的状况感到担心。11月有关民营部门的数据发出了好坏不一的信号。

　　整体而言，去年前11个月，民营部门投资增长速度跌至25%，低于前10个月25.2%的增幅。

　　另外，也有分析指出，由于中国对2008年金融危机的反应是大力刺激出口和投资，这是过去两个主要的增长动力，因此，到2011年，投资占到了GDP的48%，这项政策引发的通胀消除了中国的出口成本优势。如果中国经济要以7%至8%的速度增长，投资占GDP的“合理比例”最多为35%。

　　因此，中国新领导班子还必须推进再平衡中国经济所需的经济改革，减轻对投资和出口的依赖，转向速度较慢但更可持续、更加环保的增长。

　　IHS经济学家阿利斯泰尔·桑顿(Alistair Thornton)就表示，中国的长远经济增长最终将取决于新领导层推行哪些改革。

　　而中国的经济学者对投资过度的说法不以为然。前中国央行货币政策委员会委员李稻葵认为：“中国基础设施投资还远远不够，民生类投资哪怕是每一分钱都是有用的，都是值得的。”

但他也同意新领导班子进行经济改革的重要性。他说：“新一代领导人上台后的头三到五年，可能是未来中国经济20年来发展最最重要的时间段，”他称，如果新一届领导人能够下定决心，采取根本性改革，将为中国未来发展奠定基础，真正释放中国经济的增长潜力。

　 世界银行原首席经济学家、北京大学教授林毅夫也指出，要摆脱世界经济危机，需依赖于基础设施的大规模投入。但他也强调，新的投资项目，资金来源要依赖财政支出而非信贷宽松，以避免计划可能带来的副作用。

房地产黄金期未结束？

　　2012年末，中国房地产投资受销售及新开工加速提振而强劲反弹，这是否会是昙花一现？马晓萍预期，这一势头可能持续。

　　被分析师视为中国经济最重要部分的房地产市场，去年11月表现强劲。前11个月，新屋销售增长9.1%，较一个月前高出3.5个百分点。这推动房地产投资增长提速，去年前11个月房地产投资增长16.7%，高于10月的15.4%。

　　中国房地产经济研究院院长谢逸枫在其分析文章中指出，中国新领导班子对中国房地产行业持有的态度是“既不打压也不扶持”，而是从更深层次的制度设计上促进房地方产业长期健康有序发展。

　　他说，中国房地产市场与中国的宏观经济发展相似，最坏的情况已经过去，除非房地产商发疯地涨价、逼着政策从支持再次变为打压，让消费从积极的购买再次退回为观望。而目前从数字上看，尚未看到这种价格飞涨的情况。

　　中国前国家统计局原局长邱晓华12月9日在北京的一个投资策略报告会上发言时，也认为房地产行业的黄金期仍没有结束，未来房价不会暴跌。《新京报》引述邱晓华指出，这是因为政府对房地产行业调控形成的政策性下行压力与市场需求导致的上行压力并存，促使今年房价将平稳上升。