油价最恐慌阶段应已过去
阅读提示：随着油价的回升，石油进口的黄金机遇已逐步丧失。
刘 洪
如果有一种商品，能够准确反映世界经济的走势，那似乎非石油莫属了。随着世界经济的低迷，国际油价一度崩盘式下跌，今年1月甚至跌至每桶26美元的12年来新低。但出人意料的是，目前油价已回升至40美元上方，短短两个月内，涨幅超过了50%。种种迹象表明，油价最恐慌时候应已过去，对进口国而言，石油进口黄金时期也即将结束了。
油价的暴跌，更让人看到市场经济的残酷：两年前还是100多美元的天价石油，让出口国财大气粗，消费国叫苦不迭，但一年后则不到30美元的地板价，则让出口国苦不堪言，消费国心中窃喜。这种残酷的背后，则是供求关系发挥着决定性作用：世界各国经济普遍不景气，需求疲软，供应则很充足——页岩油是一个新增的生力军，伊朗回归国际社会更加大了供给——油价自然坚挺不起来。
当然，其中也不乏阴谋。比如，正是对页岩油（气）这种“游戏改变者”的恐惧，沙特迟迟不愿意削减产量，甚至还加大了供给，试图将高成本的页岩油挤出市场；因为乌克兰的危机，西方更希望通过低油价削弱俄罗斯的经济实力；沙特和伊朗的历史恩怨，使沙特很不愿意削减产量提高油价，从而帮助伊朗获得更大收益。
但当“油老虎”变成“油耗子”，甚至油价跌到很多国家开采成本之下，则未尝没有恐慌的因素，而在恐慌情绪推动下，价格进一步下跌，从而形成了超级熊市。这种状况，与过去几年大宗商品超级牛市形成鲜明对比，但其中的原理则是互通的，对冲基金的上下其手，更加剧了油价的波动，导致大涨之后是大跌。
从来没有只涨不跌的商品，自然不会有只跌不涨的石油。油价开始反弹，也不外乎几个因素：第一，沙特、俄罗斯等主要产油国达成了冻结产量增长协议，各方接下来还可能会继续商量压缩产量，尽管仍会争吵连连；第二，受低油价冲击，各大油企都开始削减工人、压缩产量；第三，中国经济未必如想象的那么差，IMF日前提高了对中国经济的增长预期，事实上，即使在油价最恐慌的时候，中国进口石油并未减少，反而增加，将油价暴跌归结于“中国需求减少”，其实是片面的。
或许，正可以这样说，油价最恐慌的时候，其实是对中国最有利的时期。毕竟，油价的暴跌，带来的是通胀的下行，这使得中国在出台一系列经济刺激政策时，获得了极大的回旋空间。同样进口这么多的石油，付出的是比以往更低的价格、更少的成本，也是对国家财力的一种节省。尽管对中国司机而言，他们并未享受到本应更便宜的汽油价格。
但必须看到，随着油价的回升，石油进口的黄金机遇已逐步丧失。尽管高盛大宗商品研究主管杰弗里·柯里认为，油价目前的回升将最终被证明不过是“自我拆台”——因为这给那些资金短缺、苟延残喘的生产商抛了根救生索。用他的话说，由于需求没有发生根本性变化，且随着油价走低，美国石油产量也开始下滑；但如果油价出现回升，相关企业将倾向于维持产量，这反而抑制油价反弹的程度。柯里一直看空国际油价，曾预测油价可能跌至每桶20美元。
但据《金融时报》日前报道，在瑞士洛桑举行的一次会议上，全球六大石油交易机构——Vitol、Trafigura、Mercuria、Gunvor、Glencore和Castleton的掌门人几乎一致表示，油价已不太可能重新跌回1月每桶30美元以下的低点。如果OPEC再达成一项冻结产量的协议，更将助推油价进一步上行。俄罗斯石油首席执行官伊戈尔·谢欣就认为，如果要避免未来石油供应短缺，油价需要至少达到每桶50美元。
这对石油出口国来说，无疑是一重大利好。一些出口国，如委内瑞拉、俄罗斯、尼日利亚等国，经济已处于危机中，即使像沙特这样的富国，财政收入锐减，经济出现麻烦，社会不满正在抬头。随着油价的回升，这些状况有望得到缓解。对石油消费国而言，也宜未雨绸缪，做好万全的准备。
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