谁导演了这一百天的卢布走势？
6月3日，俄乌战争进入了第一百天的较量。美国希望以乌克兰东部战场的巨大消耗、拖垮俄罗斯经济的战略图谋，没有能够实现。这不得不让美国总统拜登再次呼吁谈判解决问题，并声称无意更改俄罗斯政权；与此同时，美国国防部长和美军参谋长联席会议主席纷纷吹风，号称和俄罗斯军方保持着热线联系、不会导致美俄武装力量的直接冲突。而美国主流智库则开始重新认识卢布潜力，被迫修正本方在一百天前的基本判断，“即战争爆发一月内，卢布将被世界抛弃”。
金融战成为国运较量
上图：5月29日，俄罗斯卫星通讯社发文称，卢布比以往任何时候都坚挺。
由于美国和北约的不断点火，乌克兰本届政府和领导人又一心谋求加入北约，还拒绝承诺在其领土上不设立北约导弹基地。由此使得以军事手段来捍卫自身安全屏障成为俄罗斯的唯一选项，并导致了被称之为“特别军事行动”的俄罗斯总统令！其实在签署这项“特别军事行动”总统令的同时，普京还签署了一系列确保俄罗斯经济安全的命令和对核心政府经济部门行动计划的批复。只是后者，最初并没有得到西方媒体和美国智库的足够重视；甚至有美方前政府要员轻慢地认为，那不过是普京虚张声势的纸面命令、不久就会和卢布一样成为废纸。然而，实际结果究竟怎么样呢？
在美国主流智库和《纽约时报》、《华尔街日报》等其主流媒体看来：卢布已实现了不可思议的逆转，就像乌克兰不可能打赢俄罗斯军队一样、美元在今年年内已经很难再翻盘卢布。本文有必要简单地回顾一下西方最初作出的金融战举措：
2022年2月21日，俄罗斯宣布承认乌东顿巴斯的顿涅茨克和卢甘斯克两共和国“独立”后，美欧即在最短时间内出台了配套制裁措施。随即日本和新加坡跟进。具体的实际主要措施就有：
·限制俄罗斯直接使用美元、欧元、英镑和日元进行国际贸易结算；
·将俄罗斯主要银行纳入美国制定的“特别指定国民名单”，即这些银行不仅不能使用这些货币，也不能与美国的金融机构进行交易；
·将美方选定的七家俄罗斯银行，从环球同业银行金融电信协会管理的银行结算系统（SWIFT）剔除，以确保这些银行脱离国际金融主流体系；
·冻结俄罗斯中央银行在美方金融机构内维持交易的外汇储备（美方估计其份额占俄罗斯外汇储备总额一半），目的是使其无法通过外汇干预来支持卢布汇率；
·禁止俄罗斯使用受美方管辖的资金来偿还债务，停止美国信用卡万事达和维萨在俄罗斯的业务；
·明确要求美资企业中止在俄罗斯市场基本业务，特别是美资银行和有影响的跨国公司如麦当劳等带头。
这些措施来势很凶猛。一位日本金融智库高管和一位和俄罗斯有贸易往来的韩国大企业总裁在交流中都告知笔者：“估计俄罗斯经济挡不住这种制裁，如果其国内出现资本外流、通货膨胀和物资短缺，俄罗斯就会出现民生难题而财政无法支撑‘特别军事行动’。日本企业和韩国企业，不愿意被美方严厉制裁，所以会退出俄罗斯市场。”他们还预计美方会对中国施加压力，要求中方参与对俄罗斯的金融制裁。他们的预计有相当一部分是正确的，如美国就是在不断地向中方施加压力。只是毫无结果。事实上从中国战略性经济利益角度看，美方施压是弱智的！
同时，美国一厢情愿地认为：这些制裁措施能够造成卢布大幅度地贬值和导致俄罗斯境内的资本外流，同时，输入高指标的通货膨胀；在俄乌战争开启后的三个月内，瘫痪俄罗斯经济并进而引发莫斯科的政局动荡；之后，卢布成为和俄罗斯经济脱钩的表面纸币，被排除在国际金融和贸易结算体系外。而到了所谓新的俄罗斯政府组建之后，就会选择和美方的大幅度妥协，然后美元将主导俄罗斯经济。
捍卫卢布，有总设计师！
上图：美元兑卢布的汇率走势图。
在我看来，俄罗斯不仅是一个资产型和战略物资等储备丰富的大国，其应对能力和对抗美方制裁的反应水平，不是日韩等国能够理解的。更重要的是俄罗斯是个智慧型的国度，只是其给世人的印象过多地集中在“战斗民族”这个鲜明概念上了。我从事智库项目研究起于1992年，当年第一个交流的对象就是俄罗斯智库——俄罗斯联邦国家科学院远东研究所的高级研究员；合作研究的课题就是卢布的前景和实际购买力水平。当年的俄罗斯总统叶利钦及其政府，一度受到美国芝加哥经济学派的恶意误导而实施了激进的“休克疗法”，直接导致了卢布大幅度贬值和高指标的通货膨胀。很夸张的是：在莫斯科的麦当劳门店竟然直接收取美元，普京的女儿也吃不起。麦当劳的套餐，一度成为奢侈品消费象征。
1992年8月24日，中国和韩国建立大使级外交关系。我和韩国智库的交流也随后展开，当年韩元币值相对稳定，韩国经济又处在巅峰状态。到这年年底的行情是：以美元为统计口径的国民经济资产规模总水平，韩国居然首次超过了俄罗斯。也就是从第二年起，韩国大企业开始了对俄罗斯市场的经营性布局。
卢布经历了三十年的财富洗礼、洗牌和曾经的屈辱，随着俄罗斯经济活力在普京及其政府持续治理下的康复，也步入了重生的战略窗口期；这是美国政府和美国金融寡头所不愿意看到的。美方此番围剿卢布的货币战争，其实从2014年克里米亚半岛被俄罗斯实际占领后就开启了。而俄罗斯中央银行和战略家们，也就从这一年开始进行了精密的对策设计和规模型实战演练，并取得了初步的成果。到今年2月初，俄罗斯智库在战略性报告中就鲜明提出：保卫卢布就是保卫莫斯科！
说到保卫卢布或者是捍卫卢布的购买力，自然得介绍一下这个战略行动的总设计师——俄罗斯中央银行行长纳比乌林娜。她于1963年10月出生于俄罗斯乌法市一个中等收入的普通职工家庭，父亲是司机，母亲是精密仪器制造车间的机械工人。纳比乌林娜是苏联和俄罗斯自己培养的本土经济学家，毕业于莫斯科国立罗蒙诺索夫大学经济专业。她没有留学西方的经历，于苏联解体前成为中央政府的一位公务员，主要分管业务是经济体制改革的政策设计。三十年前她一度离开公务员的岗位并成为一名智库专家，我就是因智库交流而接触，并感觉到她很有主见且总是努力地捍卫其国家利益。如在交流中，当年她可是要求中国与俄罗斯的贸易结算一定要使用美元的；如今她要求使用卢布和人民币。三十年过去，中国外汇交易中心开始直接挂牌卢布和人民币交易；眼下中国居民如果要去俄罗斯旅行或者留学，就可以直接用手机银行来完成对卢布的当日汇率买卖。
普京首次出任俄罗斯总统的本世纪初，纳比乌林娜就应邀出任了其中央政府的经济发展与贸易部第一副部长。2007年9月，她被任命为部长。2013年，纳比乌林娜出任俄罗斯央行行长，成为当时八大工业国中首位领导央行的女性。也就是从这时候开始，俄罗斯央行开始主动追求货币主权和卢布战略影响力！
上图：卢布百日保卫战的总设计师、俄罗斯央行行长纳比乌琳娜。
得重新认识俄罗斯实力
现在看来：在俄乌战争爆发之前，俄罗斯央行确实做好了全部的准备。普京总统直接听取纳比乌林娜的应对报告，并接受了她精心谋划的一揽子提议。根据这些出色提议，俄罗斯不但见招拆招，而且主动积极地投入进攻性的力量。这些力量的投放在头一个月具有战略平衡作用，到如今第四个月已出现对美国和西欧国家的反制性作用效应。特别是：
·俄罗斯中央政府实施央行所起草的严格的资本管制措施，要求企业把外汇收入的80%兑换成卢布；
·俄罗斯央行果断而迅速地大幅度地加息，初期从7%提高到20%，并根据之后的金融斗争局势加以回调；
·明令西方企业以卢布支付对俄罗斯能源的采购，并开设欧元和卢布之间的转换账号以便利结算；
·俄央行直接宣布以5000卢布兑换一克黄金的价格，将卢布与黄金绑定。
与此同时，俄罗斯并没有没收西方在其境内投资企业资产，也出乎了美国智库的意料。前后一百天较量下来，卢布出现了欣欣向荣的局面；不仅俄罗斯企业彻底放心，俄罗斯民众也开始相信卢布币值的坚挺会贯穿全年。可以说，在这场货币战中俄罗斯央行完胜美联储，耶伦不得不向美国总统承认完全误判了局势。
和美国国内出现严重的通货膨胀以及美国政府财力格外紧张相比的是：俄罗斯一季度经济出现了3.5%的可观增幅，而美国同一阶段则是1.5%的负增长！
而统计数据显示，俄罗斯石油海运量不断攀高，6月初甚至已达到俄乌战争爆发前三倍的规模；加上国际能源价格的居高不下，随之而来的就是出口收入和财政收入的大幅度增加。收入的增加和国际收支的平衡，不仅继续拱卫了卢布币值，更是增强国内经济发展和社会生活信心。
上图：耶伦（右一）向美国总统拜登承认误判俄罗斯经济形势。
5月25日，俄罗斯总统普京在出席俄联邦国务委员会有关民主保障问题的专门会议时声称：俄罗斯经济的活力明显好于很多专家的战前预测；尤其是失业率目前仅为4%，不仅没有上升，甚至出现了下降势头。俄罗斯财政部则宣告，鉴于目前“卢布汇率稳定且国内外市场外币流动性达到足够水平，将出口贸易商外汇营收强制结汇的比例从80%降至50%”！
卢布汇率本身，在一百天的制裁与反制裁的金融战或称货币战中，经历了过山车般的跌宕起伏。先是从1美元兑换75卢布狂泻至——1美元兑150卢布而一度创下历史新低；此后就一路反弹至1美元兑57卢布。同时，欧元兑卢布汇率，在2015年6月以来首次突破1欧元兑58卢布。从暴跌85%到暴涨23%，卢布上演了完美逆袭，被华尔街的观察家们认为是从“全球表现最差货币”成为了今年“全球表现最佳货币”。需要指出的是：上半年卢布的表现，得益于俄罗斯能源武器的战略支撑，而下半年随着粮食国际需求的看涨，卢布还会有新的后盾！
有了这般底气，俄罗斯总统普京就慷慨地宣布：从6月1日开始，俄罗斯最低工资标准、最低生活保障标准和养老金上调10%！其中，最低工资标准达到每月15279卢布的新水平后，纳比乌林娜预测将使超过400万职工受益。而增加养老金后，直接受益的老龄人口超过了1500万。可以说，俄罗斯民众直接享受到了卢布保卫战的实际成果。从这个角度出发，是时候重新认识俄罗斯经济实力了！（撰稿 王泠一 作者为上海社会科学院上海国际经济交流中心研究员）
